2025年のタイ経済成長鈍化と将来の不確実性
タイ経済は2025年に向けて、成長の鈍化とさらなる不確実性に直面しています。この記事では、2024年の経済動向から2025年の見通しまでを詳しく分析し、タイ経済に影響を与える主要な要因について探ります。また、投資家に向けた戦略的なアドバイスも提供します。
2024年の世界経済とタイ経済の現状
世界の中央銀行と金融政策の動向
2024年、世界中の中央銀行はインフレの抑制に成功し、経済を刺激するための金融政策の緩和を開始しました。しかし、この緩和策にもかかわらず、多くの課題が残っています。特にアメリカ経済は引き続き拡大し、第三四半期の国内総生産（GDP）は上半期から加速しています。一方で、インフレは予想よりも遅いペースで減速の兆しを見せており、中央銀行の政策転換が注目されています。
この記事の目次
アメリカ経済の展望とインフレの現状
アメリカ経済は2024年を通じて堅調な成長を続けています。第三四半期のGDPは前期から加速し、経済の拡大が続いています。しかし、インフレ率は予想よりも緩やかに減少しており、連邦準備制度（FRB）は今後の政策判断に慎重さを求めています。高金利環境が消費や投資に圧力をかける中、ソフトランディングの達成が期待されています。
中国経済の現状と政府の対応策
中国では経済活動が引き続き鈍化しており、第三四半期のGDP成長率は前年同期比で4.6%に留まりました。上半期から続く減速を受け、中国政府は経済管理モデルを「慎重」から「刺激」にシフトし、様々な刺激策を導入しました。流動性注入、地方政府の支援、不動産セクターへの支援などが含まれ、経済の減速を緩和し株式市場の成長を促進することが目的です。
タイ経済2024年の状況と課題
タイ経済は2024年第三四半期に3%の成長を遂げ、回復の兆しを見せましたが、改善は特定の分野に限られています。全体的な見通しとして、2024年の経済成長率は2.6%と予想されており、年初の予測である3-4%を下回っています。主な理由は以下の通りです：
– デジタルウォレットプロジェクトの遅延：政府の主力プロジェクトが計画通りに進まず、単なる現金給付にとどまっています。
– 予算準備の遅れ：予算準備が8ヶ月遅れたため、財政支出が遅延し、政府の投資に影響を与えました。
– タイ中央銀行の政策金利：10月に政策金利を2.25%に引き下げたものの、依然として10年ぶりの高水準であり、信用収縮や高い貸出金利が経済に圧力をかけています。
2025年の金融政策と経済見通し
世界主要中央銀行の金融政策動向
2025年に入ると、世界中の中央銀行は金融政策の緩和から転換し、金利引き下げを検討しています。特に、アメリカのトランプ政権下での貿易政策や中国の経済減速に対応するため、多くの中央銀行が金利を引き下げる準備を進めています。以下は主要な中央銀行の動向です：
– 連邦準備制度（FRB）：上半期に2回の金利引き下げを行う可能性が高いです。
– 欧州中央銀行（ECB）：弱い経済の中で最大4回の引き下げを行うかもしれません。
– 日本銀行（BoJ）：5月に25ベーシスポイントの利上げを行う可能性があります。
– タイ中央銀行：経済を刺激するために、2月、6月、10月に合計75ベーシスポイントの3回の利下げを行うと予想されています。
アメリカのソフトランディングとインフレ見通し
アメリカ経済は高金利により消費、投資、製造業に圧力がかかる中でも、ソフトランディングを達成する可能性が高いと考えられています。インフレ率は2025年末までに2.5%に減少する見込みですが、トランプ氏の政策は年の後半に経済のボラティリティを引き起こす可能性があります。中央銀行の慎重な政策運営が求められる中、経済の安定が期待されています。
中国の経済刺激策と成長目標
中国政府は経済成長率約5%を維持するための刺激策を準備しています。経済は鈍化していますが、4.5%の成長が見込まれており、危機的なレベルには達しません。金融市場と資本市場の信頼回復に重点を置いた金融および財政措置が取られることで、経済活動の安定化が図られます。
タイ経済の2025年予測と主な要因
2025年のタイ経済は、2024年と同様に2.7%の成長が予想されています。タイ中央銀行が政策金利を2.25%に維持したため、緩和的な金融政策を追求する急ぎがなく、流動性条件が引き締まることから、経済成長予測は3.0%から2.0%に引き下げられました。具体的な要因は以下の通りです：
– 民間消費の成長：2.2%の成長が予想されています。
– 民間投資の鈍化：わずか0.5%の成長にとどまる可能性があります。
– 輸出の停滞：安定的な傾向はあるものの、成長は見込まれていません。
– インフレ率の低下：目標を下回る0.9%に留まる見込みです。
– バーツの安定または弱含み：ドルあたり35.30の水準に近いままで、後半には35-36バーツに弱含むと予想されています。
トランプ政権の貿易政策の影響
予想される貿易政策の動向
トランプ氏の政策は、深刻な影響を及ぼす可能性がありますが、その実施は迅速ではなく、戦術的アプローチに依存するでしょう。特に、全世界からの輸入に対する10%の関税導入などの大規模な貿易戦争には急がず、貿易黒字を持つ国々をターゲットにする傾向が予想されます。また、二国間貿易協定を重視し、国内経済を強化するために法人税を21%から15%に引き下げることも考えられます。
タイへの具体的な影響と非関税障壁
タイはアメリカとの貿易黒字が290億ドルと大きいものの、トップ10には入っていません。そのため、直接的な関税には直面しないかもしれませんが、知的財産保護や通貨操作国の非難、ラクトパミンを使用した豚肉輸入市場の開放など、非関税障壁に直面する可能性があります。これらの状況と世界経済の鈍化を考慮すると、来年のタイの輸出は成長しないと予想されています。
投資戦略の提言
選択的購入のアプローチ
これらの経済見通しに基づき、タイ株に対して「選択的購入」の投資戦略を推奨します。具体的には、以下の2つのグループに焦点を当てます：
1. 政府の消費と観光刺激策から恩恵を受ける株式：過去5年間のうち少なくとも3年間は良好なパフォーマンスを示している銘柄に注目します。具体的には、商業グループ（CRC）や観光企業（AWCおよびMINT）が推奨されます。
2. 収益モメンタムが反映されていない株式：年間および四半期ベースでの利益成長が期待され、安定した配当を提供する可能性がある銘柄に投資します。具体的には、GULF、OSP、AMATA、AU、TIDLOR、BCPなどが挙げられます。
この戦略により、経済の変動にも柔軟に対応できるポートフォリオを構築することが可能です。
まとめ
2025年のタイ経済は、成長の鈍化とさらなる不確実性に直面しています。世界の中央銀行の金融政策、アメリカや中国の経済動向、トランプ政権の貿易政策など、様々な要因が経済に影響を与えています。しかし、適切な投資戦略を採用することで、これらの課題を乗り越えることが可能です。選択的購入のアプローチを通じて、安定した成長と収益を目指すことが推奨されます。
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よくある質問（FAQs）
Q1: 2025年のタイ経済成長率はどの程度と予想されていますか？
A1: 2025年のタイ経済は、2.7%の成長が予想されています。ただし、流動性条件の引き締まりにより、成長予測は3.0%から2.0%に引き下げられています。
Q2: トランプ政権の貿易政策はタイ経済にどのような影響を与えますか？
A2: トランプ政権の貿易政策は、直接的な関税導入よりも非関税障壁を通じてタイ経済に影響を与える可能性があります。知的財産保護や通貨操作の非難、特定の商材に対する規制強化が予想されます。
Q3: タイ中央銀行の政策金利は2025年にどうなると予想されていますか？
A3: タイ中央銀行は2025年に2月、6月、10月の3回にわたり、合計75ベーシスポイントの利下げを行うと予想されています。
Q4: 投資家としてタイ株に投資する際のおすすめのセクターは何ですか？
A4: 政府の消費と観光刺激策から恩恵を受ける商業グループや観光企業、収益モメンタムが未反映の株式がおすすめです。具体的にはCRC、AWC、MINT、GULF、OSP、AMATAなどが挙げられます。
Q5: 中国の経済刺激策はタイ経済にどのように影響しますか？
A5: 中国の経済刺激策により、中国経済の安定化が図られれば、タイの輸出市場への影響が緩和される可能性があります。しかし、経済減速の継続は輸出成長の抑制要因となるため、タイ経済に対する影響は複雑です。
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参照記事：https://www.bangkokpost.com/business/general/2928766/slow-growth-more-uncertainty-ahead-in-2025
